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- Opciones a largo plazo
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Hace dos días hablábamos de Telefónica, y como tras la noticia del incremento de dividendos, había perdido fuelle.
El Jueves, la cúpula de Telefónica presentó en la VI Conferencia con Inversores celebrada en Londres nuevas previsiones de resultados y dividendo al alza, adelantando para el año 2008 el reparto de un dividendo de 1 euro previsto para el 2009 que parece haber convencido a inversores y analistas.
En este enlace hay un artículo con todos los detalles de lo que se dijo en la misma.Ojeando las últimas noticias del blog-agregador de análisis técnico al minuto, llego a un comentario realizado por Jesús en su blog especulacion.org acerca del pelotazo de Alierta con sus opciones sobre Telefónica.
La formación y trayectoria profesional de Alierta siempre ha estado muy ligada a los mercados financieros y cuenta con “buenos amigos” dentro del “mundo de la bolsa” y a todos los niveles
Os dejo un enlace os dejo un enlace a su biografía.
Otro gran experto en mercados financieros, entre otros muchos casos similares, es el señor PizarroComo comenté hace unos días, la compra por parte del presidente de Telefónica, César Alierta, de 8,2 millones de opciones sobre acciones de la compañía, con un precio de ejercicio de 22 euros y vencimiento en marzo de 2011 generó confianza en el mercado y como bien dice Jesús, tras las fuertes subidas de Telefónica, importantes plusvalias a su presidente.
Era un argumento más a la hora de apostar por el valor.El Miércoles pasado estuve tanteando opciones de Telefónica, en busca de buena rentabilidad con riesgo más o menos controlado.
Intenté entrar de la siguiente manera:
Opción CALL
Strike: 20
Vencimiento: 16/12/2011Es decir, derecho a comprar acciones de Teléfonica a 20 euros hasta el 16 de Diciembre del 2011
Empezé tanteando con una prima de 1,50 euros y subí hasta los 1,80 euros, y finalmente por desgracia “no me las vendieron”.
Por la noche vi que hubo un cruce en esa misma posición con una prima de 2 euros.
Se cruzaron 20 opciones, es decir opciones de compra sobre 2000 accionesLa corta experiencia que tengo con opciones empezó en el 2003 y todas las operacionjes realizadas han sido calls del Santander, Telefónica y Repsol con el único fin de especular, y no como producto de cobertura para la cartera de acciones para lo que me parece muy valido.
En el 2003 había posibilidad de adquirir opciones de pocos valores aunque desde hace ya algunos meses ya existe la posibilidad de adquirir operar con opciones de todos los valores del Ibex aunque de momento la liquidez en muchas de ellas es baja.Normalmente al ir siempre a muy largo palzo, he tenido que intentarlo durante varios días pero los resultados finales han sido bastante satisfactorios
Para no perder rápidamente mi inversión decidí buscar operaciones con vencimientos muy largos y normalmente con un precio de ejercicio o strike menor que el precio del activo subyacente en el momento de la operación.
Mi objetivo es realizar una inversión en un producto de alto riesgo con el menor riesgo posible.
No obstante al invertir en este tipo de productos y aunque se vaya a muy largo plazo, debemos tener presente el gran riesgo que implican.
Si no se está dispuesto a perder dinero, mejor no invertir.
Al fin y al cabo esto es bolsa y cualquier cosa puede pasarDado que esta de Telefónica ha pasado de largo y aunque seguramente mirando a varios años vista podría seguir siendo una opción interesante, la semana que viene me voy a centrar en mirar opciones Call para los grandes bancos españoles con vencimiento Diciembre del 2011 y con Strike similar al precio de mercado del subyacente
La operación entraña riesgo dado que el sector financiero sigue estando en el puno de mira por la crisis crediticia que hemos vivido durante los últimos años, muchos e importantes bancos han presentado profit warnings y segun baticinan muchos expertos en el cuarto trimestre podría acentuarse la situación.
Por el momento, el Banesto ha sido el primer banco en presentar los resultados del tercer trimestre y el crecimiento fue bastante sólido, lo que por el momento ha despejado un poco el enrarecido ambiente que sigue habiendo en los mercados en torno al sector financiero.
La semana que viene habrá más presentación de resultados y vislumbraremos si está crisis crediticia y de las “subprime” va a afectar en el futuro a algún banco español. No obstante, quiza sea todavía demasiado pronto para cuantificar las posibles consecuencias de las mismas
Los últimos datos macro y sobre todo la debilidad del sector de la vivienda tanto en España como al otro lado del charco pueden tener consecuencias durante los próximos años difíciles de cuantificar.Además, centrándome en los dos grandes bancos españoles, destacar la reciente adquisición del Abn Amro por el consorcio integrado por el Bsch y que supone un desembolso por su parte de unos 22000 millones y que a corto plazo puede suponer un lastre para su cotizacióin.
No obstante, esta operación puede estar descontada ya de su cotización.El Lunes me voy a centrar en el Bsch:
Cierre Viernes: 13,82
Mi posición, de primeras , será la siguiente:
Opciones call
Vencimiento: diciembre 2011
Strike: 14
Podría minimizar el riesgo todavía más poniendo un strike por debajo del precio de mercado (13,82), por ejemplo fijándolo en los 13,50 pero creo que será suficiente el 14.
En este enlace podeís ver los cruces y volumen que hubo el Viernes en el mercado de opciones, según datos dela MeffUna vez establecido el strike y vencimiento, falta la prima.
Analizemos el cruce que hubo el Miercoles en unas opciones de Telefónica, con vencimiento y riesgo similar al que queremos asimilar en esta jugada para ver que prima fue pagada
Precio de mercado de Tef del Miercoles: 19,30
Strike: 20
Prima pagada: 2 eurosPara realizar cálculos sobre la prima temporal pagada, personalmente lo planteo de la siguiente manera, auqnue cada operador tendrá su sistema para establecer la prima a pagar
En este caso, el precio pagado fue el siguiente:
strike (20) + prima (2 euros) : 22 euros22 euros - 19,30 euros (precio de mercado de Tef en el momento del cruce): 2,70 euros
Esta diferencia dividida entre el precio de mercado en el momento del cruce, queda de la siguiente manera:
2,70 / 19,30 = 0,1398
Es decir, se pagó una prima temporal de un 13,98%Es decir, se pagaron 22 euros cuando el precio de mercado era de 19,30 euros
El strike o precio de ejercicio (20) era un 3,6 % superior al precio de mercado de Telefónica
Ahora, extrapolemos estos cálculos a la operación planteada para el Bsch:
Precio de mercado: 13,82 euros
Strike: 14 euros
Prima pagada en Tef: 13,98 %Es decir, 13,82 euros x 1,1398 = 15,75 euros
Según estos calculos, teniendo en cuenta lo ocurrido en la operación que hubo con Telefónica el Miercoles, deberíamos de pagar una prima de 1,75 euros
Dado que las incertidumbres sobre el sector financiero son elevadas, en principio y bajo mi punto de vista el riesgo asumido en estos momentos es mayor que en Telefónica.
Tenienda en cuenta esto, en lugar de asumir una prima temporal del 13,98% asumiré en principio una prima temporal del 10% y sino no consigo cerrar la operación, subiré la primaEs decir, con la prima del 10% quedará:
13,82 (precio mercado) + 1,38 (prima temp 10%) : 15,20 euros
Es decir, la prima que voy a pagar quedará de la siguiente manera: 15,20 euros - 14 euros (strike)= 1,20 euros
Resumiendo, la operación que intentaré realizar mañana será en las siguientes condiciones:
Opciones Call Bsch
Vencimiento: diciembre 2011
Strike: 14
Prima: 1,20
Si a estos precios no es posible, subiré la prima.
Me reservo la misma cantidad invertida en esta operación para volver a entrar en el futuro si los precios del Bsch caen y así compensar esta primera entrada que intentaré realizar mañana
Esta inversión responde a mi confianza en que la cotización del Santander superará los 15 euros en algun momento antes de Diciembre del 2011.
Veremos como sale la jugada, os iré informando
Para seguir el mercado de opciones, podeís acudir a la web de la meff
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Octubre 14, 2007| Análisis fundamental, Derivados |
joaquin @ 1:07 pm
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[…] En el post anterior comentaba que en el día de hoy iba a intentar hacerme con opciones call del Santander con vencimiento en Diciembre del 2011 y strike 14 Hoy el Santander está subiendo con mucha fuerza por lo que la prima de 1,20 euros que tenía pensado ofrecer ha quedado bastante desfasada. Por la mañana me he posicionado con una prima de 1,50 euros, pero como la cotización sigue subiendo va a resultar difícil entrar con esa prima, por lo menos por el momento Esta tarde, según vea al mercado, seguramente suba la prima para intentar adquirir esas Call. Es curiosos observar en la web de la Meff como a los segundos de dar la orden, aparece esta reflejada en la tabla correspondiente. En la imagen de arriba aparece la posición con vencimiento Diciembre 2011, strike 14 y prima 1,50 euros. Como podeís observar, hasta ahora no hay oferta para mi demanda Además, atendiendo a la oferta y demanda para ese mismo strike con vencimiento de Diciembre 2008, habrá que subir la prima y bastante para hacernos con esas call Como dice el refrán, paciencia y buena letra… […]
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